矿石的光泽常常掩盖账簿的棱角。中润资源(000506)既是资源端的供给方,也是资本端的应对者;要看清其可持续性,不仅看矿山,更要看现金流、负债到期结构与治理机制。根据公司2023年年报及巨潮资讯公开披露的数据(来源:公司2023年年度报告、巨潮资讯网、Wind),营业收入与经营现金流在近期呈现出相互交错的波动:收入受大宗商品价格与销量影响较大,而归母净利润则更敏感于成本端和一次性项目的扭曲。市场壁垒方面,中润拥有资源准入、矿权与下游客户关系的相对优势,但这一优势依赖于持续的资本投入与合规环保投入,进入门槛并非不可跨越。短期债务融资策略应以延长债务期限、优化利率成本与多元化融资工具

